李志新认为，后期进入市场的资金会越来越多，2020年整体上来看，要精选个股，尤其在未来的竞争中能够确定性胜出的公司，可以给予较高的估值；其次是自身业绩比较确定的行业龙头公司。

　　实际上2019年外资流入A股较多，外资买的就是行业龙头，有稳定的现金流，买的就是龙头企业的溢价，比如贵州茅台、伊利股份(行情600887,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)等等。

　　根据市场调研情况，目前作为贵州茅台核心产品的飞天茅台一批价在2300-2400元/瓶左右，实际终端价格在3000元/瓶左右。

　　对此，国海证券(行情000750,诊股)在研报中表示，由于白酒不存在保质期，同时在消费者意识中茅台具备抗通胀保值，尤其是年份酒升值的预期，市场对茅台酒的涨价预期仍然存在，无论是消费者还是投资者提前购买囤货的欲望都比较强烈，因此，预计飞天茅台一批价短期内较大幅度下调的可能性较小。

　　由于出厂价格（1499元/瓶）和实际终端价格相差巨大，证券机构预计，贵州茅台后继可以通过逐步放量和阶段性提高出厂价格，来压缩渠道利润空间的同时转化为增加贵州茅台的利润。

　　2019年12月27日，贵州茅台还发布了《关于2020年度茅台酒销售计划的公告》，2020年度茅台酒销售计划为3.45万吨左右。

　　根据公告，2020年，茅台酒销售计划3.45万吨，这相较于2019年销售计划3.1万吨多3500吨，增量较大。

　　国海证券表示，如果到2025年茅台酒可销售5万吨以上，则由此后继5年增量部分年复合增长率也可达到8%左右；而从利润贡献来看，除了增量部分直接增加利润外，预计贵州茅台增量部分多用于直营和商超的投放，通过调整渠道结构再次增厚贵州茅台利润。

　　但斌也在个人微博上表示，龙头白酒所谓“业绩”不达预期，开门黑，成交量巨大，估计国内基金和投资者跑路的多，其实1年2年的业绩很难说，但放到五年就知道该怎么做了；国外基金的五年考核期是非常有道理的！

　　从结构来看，历经营销体系改革之后，贵州茅台的渠道结构发生了较大变化，形成了“经销商（含专卖店）、商超、电商、团购、自营店”并存的渠道新格局。

　　同时，按照“扁平化”思路安排商超、电商（推进茅台电商重新上线）、团购计划，贵州茅台大幅提升自营规模，原则上要成倍增长，以着力填补空白市场、减少中间环节、直面终端消费者。